阿里巴巴财报披露即时零售强劲势头；蒋凡展望2028财年规模突破万亿元。

阿里巴巴集团近期公布了截至2025年12月31日止的季度业绩报告，这份数据反映出公司在多领域持续推进战略布局，尤其在消费和科技方向表现出色。尽管整体收入增速较为温和，但某些新兴业务展现出显著活力，为未来发展注入信心。

财报显示，当季度阿里巴巴收入达到一定规模，同比增长幅度有限。若排除部分已处置业务的贡献，同口径下收入实现较为明显的提升。净利润出现较大幅度波动，主要受到经营利润变化的影响。非公认会计准则下的净利润同样面临压力，但公司强调这些投入是为长远增长铺路。

在用户层面，淘宝App的月活跃消费者保持双位数增长态势，88VIP会员数量持续扩大，已超过较高水平并维持双位数增速。这些指标表明平台对核心用户的吸引力不断增强，用户黏性得到进一步巩固。公司通过优化体验和生态融合，推动用户活跃度和消费频次逐步提高。

阿里云作为重要增长引擎，收入实现强劲增长，其中AI相关产品连续多个季度保持高速势头。MaaS平台业务同样表现出色，云整体架构不断完善。同时，千问App与消费场景深度整合，显著带动新用户涌入和交易活跃，全端MAU已达到较高规模。依托大模型、云和芯片的全栈能力，公司在B端和C端方向同步发力，AI已成为驱动业务创新的关键力量。

从费用结构看，销售和市场投入大幅增加，主要用于提升用户体验和即时零售等领域的布局。经营利润和相关指标出现下滑，但部分被云业务改善和运营效率提升所抵消。现金流净额有所减少，自由现金流同样承压，这些变化主要源于对新兴业务的战略性投入。公司表示，强劲的资金储备将支持持续推进核心战略。

在业务分部中，中国电商集团收入实现温和增长，其中即时零售业务表现突出，收入同比大幅提升，主要得益于淘宝闪购等举措带来的订单规模扩张。该业务用户心智逐步强化，规模持续扩大，有效带动淘宝App整体活跃度提升。淘宝闪购进一步接入千问App，满足用户多元化需求，推动消费场景融合。

传统电商业务收入增速放缓，但货币化率有所改善。中国批发商业收入小幅增长，主要来自增值服务贡献。国际数字商业集团和云智能集团分别展现不同增长路径，云业务增速尤为亮眼。其他业务收入出现波动，主要受部分资产处置影响，但盒马和阿里健康等保持积极势头。

即时零售领域备受关注，淘宝闪购对平台整体拉动作用显著。过去一段时间，该业务带动电商大盘年度活跃买家大幅增加，实物电商买家增长明显，部分品类如食品、生鲜和健康相关实现较好扩展。同时，推动相关业务协同发展。公司强调，通过物流效率优化、商业化能力提升和订单结构调整，单位经济模型持续改善。

阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡在电话会上表示，淘宝闪购在提升市场份额的同时，平台单位经济表现逐步优化。未来将加大高笔单价餐饮和非餐品类拓展力度。公司维持对即时零售的长远预期，预计到2028财年该业务整体规模将实现重大突破，并在随后年度逐步迈向整体盈利阶段。这些战略投入旨在巩固市场地位，并为生态长期价值创造基础。

整体而言，本季度业绩虽面临一定压力，但AI与即时零售两大方向展现出积极信号。公司将继续加大战略投入，依托技术优势和生态协同，推动业务高质量增长。未来，随着效率优化和规模效应显现，相关业务有望带来更显著的正向贡献，为股东价值持续提升提供支撑。